2019年國內(nèi)成品油批發(fā)零售情況簡析

隆眾報告顯示，2019年柴強汽弱格局幾乎貫穿全年，截止2019年12月20日汽油年度批發(fā)平均價格同比上年下降13.47%，柴油年度批發(fā)平均價格同比上年下降4.75%，汽油下跌幅度明顯高于柴油。國內(nèi)加油站零售利潤亦迎來新變化，隆眾資訊數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，汽油柴油油零售利潤截止2019年12月20日汽油年均零售利潤同比上年上漲35.45%，柴油年均零售利潤同比上年下降20.86%。導致本年度柴強汽弱原因為什么？零售利潤何以呈現(xiàn)汽漲柴跌局勢？隆眾資訊為你一一道來。

成品油批發(fā)端：

圖1 國內(nèi)汽油柴油油市場平均價格走勢圖

來源：隆眾資訊

批發(fā)環(huán)節(jié)：導致本年度柴強汽弱的原油主要包括以下幾點：

1、2019年汽油市場價格差強人意，上半年整體跌勢，直到二季度末三季度隨著市場資源緊張迎來上漲，立即進入持續(xù)下降通道，四季度中旬歸于平穩(wěn)震蕩。汽油弱勢主要因素歸結(jié)為：

1) 供過于求主導市場，全國汽油庫存水平整體高于柴油，供需過于平穩(wěn)，市場成交不夠集中，采購的周期性和集中補貨力度減少，市場無炒作價格的機會，導資源供應(yīng)穩(wěn)定時價格無法上行。

2) 隨著本年度恒力石油化工汽油投放市場，市場供應(yīng)嚴重過剩，且價格優(yōu)勢更為明顯，整體拉低汽油價格，需求端擔心供應(yīng)過剩余的價格下降，均按需購進為主，市場少有大單成交。

3) 二季度中旬，市場內(nèi)消費稅減稅傳聞持續(xù)發(fā)酵，貿(mào)易商普遍減少操作，加上主營單位銷售策略傾向減少庫存走量，拉動汽油價格走跌。

4) 2019年汽車銷售增率大概在8%，相比2017年11.8%，2018年10.51%的增速，呈現(xiàn)連續(xù)下降狀態(tài)，傳統(tǒng)汽油燃油車銷售增長率持續(xù)下降，新能源車比值顯著增強，酒精汽油，甲醇汽油的推廣應(yīng)用，都持續(xù)減少了汽油的使用需求。

2、2019年柴油需求整體比較強勢，主要歸結(jié)為以下幾點：

1) 截止到2019年11月全國柴油產(chǎn)量同比減少6.71%，供應(yīng)出現(xiàn)明顯下降趨勢，需求方面依舊比較堅挺，一定程度對柴油價格產(chǎn)生有力支撐。柴汽比進入長期下降態(tài)勢，產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)逐步調(diào)優(yōu)，市場調(diào)整作用明顯，以汽油價格高于柴油的價格機制，引導生產(chǎn)柴汽比高于消費柴汽比。

2) 柴油存在較顯著的周期性集中補貨甚至搶貨現(xiàn)象，本年度這些節(jié)點成為油價上漲的zui好機會，二季度末三季度初，柴油資源甚至出現(xiàn)大單無現(xiàn)貨的情況出現(xiàn)，四季度南方部分省份柴油資源依舊吃緊。

3) 從消費端來看，本年度上半年公路物流運輸量及貨物周轉(zhuǎn)量同比均呈現(xiàn)持續(xù)上漲的走勢，工業(yè)數(shù)據(jù)來看，上半年也表現(xiàn)不差，41大類行業(yè)中80%以上行業(yè)保持同比持續(xù)上漲的走勢，整體看消費端對油價的支撐更為明顯。

成品油零售端：

圖2 汽油理論零售利潤走勢圖

來源：隆眾資訊

說明：隆眾資訊成品油汽油零售利潤采取國內(nèi)30個區(qū)域成品油價格作為樣本進行統(tǒng)計分析，是扣減了人力成本、物流成本等可變費用、暫未扣減促銷成本以及固定成本。

隆眾資訊數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2019年12月20日汽油年均零售利潤同比上年上漲35.45%，

國家發(fā)改委21次調(diào)整汽油價格，汽油價格累計上漲435元/噸。具體分析如下：

隆眾資訊數(shù)據(jù)估算模型顯示，本年度內(nèi)汽油零售利潤zui高點出目前6月中旬，汽油綜合零售利潤為2975元/噸。主要因上半年汽油供應(yīng)量比較充足，恒力石油化工上半年亦開始外放汽油且價格保持低位，主營批發(fā)端壓價明顯零售端價格戰(zhàn)打響，貿(mào)易商及需求端客戶看空心理較重，多按需小單購進為主。加上上半年汽油需求整體疲軟，多數(shù)加油站反映銷售量出現(xiàn)明顯下降，導致汽油批發(fā)價格跌至冰點，加油站利潤迎來春天。緊接著利潤迎來了斷崖式下降，到九月中旬汽油零售利潤大幅走跌2200元/噸左右，零售利潤達到年內(nèi)低點738元/噸，主要因南方汽油資源迎來緊張，加上70周年大慶北方保供，汽油外放量減少，此外迎來了汽油傳統(tǒng)意義上的銷售旺季，各種消息支撐下，汽油批發(fā)價格迅速上漲，然后隨著資源緊張環(huán)節(jié)，汽油批發(fā)價格開始下降，零售利潤逐步上揚。

后市看來，2020年隨著大煉化項目的持續(xù)推薦，汽油供應(yīng)端只增不減，對汽油批發(fā)端價格存利空影響，主營批發(fā)及零售端壓價可能會繼續(xù)持續(xù)，預(yù)期短期加油站汽油零售利潤可能會保持在1500-2000元/噸左右。

圖3 柴油理論零售利潤走勢圖

來源：隆眾資訊

說明：隆眾資訊成品油柴油零售利潤采取國內(nèi)30個區(qū)域成品油價格作為樣本進行統(tǒng)計分析，是扣減了人力成本、物流成本等可變費用、暫未扣減促銷成本以及固定成本。

隆眾資訊數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2019年12月20日汽油年均零售利潤同比上年下降20.86%，

國家發(fā)改委21次調(diào)整汽油價格，汽油價格累計上漲445元/噸。具體分析如下：

隆眾資訊數(shù)據(jù)估算模型顯示，本年度內(nèi)柴油零售利潤高點出目前6月中旬，柴油綜合零售利潤為1452元/噸，但上半年整體利潤情況上下跨度較小，主要因上半年柴油產(chǎn)量同比下降960萬噸，供應(yīng)端明顯減少，需求情況整體表現(xiàn)較好，柴油批發(fā)價格相對比較堅挺，6月中旬迎來高點。緊接著利潤迎來了斷崖式下降，到九月中旬汽油零售利潤出現(xiàn)負值，零售利潤達到近五年來zui低點-25元/噸，主要因南方柴油資源緊張局面加重，多地柴油批發(fā)價格漲到到位價，加上70周年大慶各種安全檢查力度加大，煉廠減產(chǎn)限產(chǎn)，各種消息支撐下，批發(fā)價格迅速上漲，然后隨著資源恢復(fù)，柴油價格下降，利潤回歸穩(wěn)定。

后市來看，隨著環(huán)保要求越發(fā)嚴格，煉廠裝置結(jié)構(gòu)升級，高標號油品的產(chǎn)出量將繼續(xù)上漲，短期內(nèi)，隨著春節(jié)臨近柴油需求逐步萎靡，整體漲勢有限，預(yù)期短期內(nèi)加油站柴油零售利潤可能會保持在600-800元噸左右。