報告大廳摘要：2月28日上海原油價格上漲。主力合約SC1904，以439.7元/桶收盤，上漲3.3元/桶，漲幅0.76%。盤中刷新三日高點445元/桶，但隨后逐步回落。2019年2月中國制造業采購經理指數小幅回落，錄得近三年最差表現 ，在一定程度上打壓了油價的樂觀前景。
2月28日上海原油價格上漲。主力合約SC1904，以439.7元/桶收盤，上漲3.3元/桶，漲幅0.76%。盤中刷新三日高點445元/桶，但隨后逐步回落。2019年2月中國制造業采購經理指數小幅回落，錄得近三年最差表現 ，在一定程度上打壓了油價的樂觀前景。
昨日EIA公布庫存數據，其中原油庫存降幅大超預期，不僅降幅超出市場預期，而且是API庫存降幅的2倍，庫存下降的原因主要是美國凈進口創新低，但產量單周增量仍舊高達10萬桶/日，從1、2月份的美國地區的庫存表現來看，原油庫存增幅遠低于季節性，但成品油庫存增幅高于季節性，使得整體商業石油庫存增幅依然是高于季節性的。
上海原油價格上漲。主力合約SC1904，以439.7元/桶收盤，上漲3.3元/桶，漲幅0.76%。全部合約成交273472手，持倉增加4196手至63864手。主力合約成交262114手，持倉增加1496手至43972手。
2018年，全球上游油氣資源并購市場未能延續“回暖”態勢，全年并購交易總金額僅為1100億美元，較2017年降幅約14%，創2004年以來的最低值。并購交易總量344宗，較2017年降低11%。而在此期間，各類市場交易主體基于自身經營策略在全球不同區域開展了類型各異的并購活動，使全球上游油氣資源并購市場呈現出新特點。
從整體上看，仍是我國石油企業上游板塊無可爭辯的經營重點，積極擁抱全球上游油氣資源并購市場、充分利用并購活動獲取優質資產，依然是我國石油公司現階段保障國內油氣供給安全的重要手段。因此，我國石油公司要緊抓時間窗口，扎實做好油氣資源并購相關研究工作，特別是對國際油價走勢的研判和對潛在并購目標的篩選。在此基礎上，通過動態調整的交易策略，持續優化資產組合，全面提升上游板塊的發展質量與效益。
從1、2月份的美國地區的庫存表現來看，原油庫存增幅遠低于季節性，但成品油庫存增幅高于季節性，使得整體商業石油庫存增幅依然是高于季節性的，但本周的數據使得整體庫存去庫幅度提速，目前從產業鏈上看，依然呈現“原油緊、成品油松”的情況，我們預計OPEC減產首先作用于原油供需，但如果成品油依然寬松，未來會通過擠壓煉廠利潤的方式來實現去庫存向下傳導。
