2月22日天然橡膠商品指數為34.81，較昨日下降了0.03點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了65.19%，較2015年11月25日最低點28.15點上漲了23.66%。(注：周期指2011-09-01至今)
二、行情走勢
2019年1月中下旬起，東南亞產膠區部分地區陸續停割。各國政府對橡膠業不斷扶持，中美貿易形勢轉好，多重利好因素推動，天然橡膠近期震蕩走強，18日夜盤上漲400余點之后，19日滬膠收盤大漲5.36%，為近期單日最大漲幅，之后幾日持續強勢震蕩，但幅度收縮。據生意社(100ppi.com)監測數據顯示，春節假期結束后至今，天然橡膠（標一）海南寶島國內主流均價10962.50元/噸，19日部分貿易商跟漲，主流報價漲至11500元/噸左右，20日更多貿易商跟漲，現貨價報至11662.5元/噸，21日最高11750元/噸，22日（本周五）回調至11737元/噸左右。全球天膠進入年度產量最低和庫存消費季，天膠近期上漲明顯，膠價震蕩上行，月內持續上漲，最大漲幅7.18%。
三、期現對比
如上圖所示，自2月11日夜盤開始，滬膠震蕩上漲，幅度加大，12日主力合約RU1905上漲285元/噸，漲幅達到2.52%，14日盤中一度達到11900元/噸，15日，RU1905收于11640元/噸，19日收于12375元/噸左右，當日盤中漲幅超7%，收盤漲幅5.36%，20日RU1905收于12460元/噸，21日RU1905收于12325元/噸，22日RU1905報收12515元/噸。現貨膠方面，2月中旬后，東南亞主產區陸續停割，我國產區還未開始割膠，天然橡膠產量正逐步進入年度最低產量季，同時春節假期結束后下游企業則逐漸開工生產，近期國內相關政策出臺，東南亞三方會議消息不斷刺激，天然橡膠行情走強，當前進入庫存消費季，近期市場普遍看多天膠，同滬膠走勢雷同，幾乎一路上漲。
四、因素分析
宏觀因素：海外媒體稱，本月中美經貿高級別磋商在華盛頓舉行。路透社援引熟悉談判的消息人士的話說，雙方就貿易爭端中最棘手的議題研擬承諾綱要，進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，兩國經貿關系取得重大的進展。
產量方面：東南亞地區，越南1月中旬進入停割期，泰國中部、北部已全面停割，印尼、馬來西亞、泰國南部開始向減產期過渡，一季度至今東南亞產膠量已進入淡季。國內產區，云南、海南未開始割膠。全球天膠產量總體減少，處年內偏低水平，供應端減少，天膠就會處于消耗庫存季。
庫存方面：青島保稅區橡膠庫存數據自2018年十月中旬以來暫停公布數據，保稅區外人民幣混合膠庫存水平處于高位。期貨庫存方面，天然橡膠庫存增加855噸。整體來看，天膠庫存仍高企。
下游需求：從基本面來看，東南亞地區陸續停割，天膠產出逐步減少；春節假期過后下游部分輪胎工廠假后逐步開工，輪胎企業消耗完節前庫存后逐步增加采購，市場交投氛圍逐步恢復。春節前，國家發改委等十個部門共同印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，市場普遍認為此舉是繼2009年我國汽車下鄉政策的新版消費刺激政策，輪胎需求會由此提升，預期利好給了市場信心。
相關產品：2月23日丁二烯商品指數為33.77，與昨日持平，較周期內最高點100.00點（2011-09-13）下降了66.23%，較2015年02月05日最低點18.65點上漲了81.07%。(注：周期指2011-09-01至今)。
相關政策和數據：
三方會議：據2月22日最新消息，由泰國、印度尼西亞及馬來西亞組成的國際橡膠理事會宣布即將實行"橡膠出口限制措施"。作為世界第一橡膠消費大國，中國的天然橡膠嚴重依賴進口，印馬泰此舉必然大大影響我國相關行業。
中國：2月19日，中央一號文件《中共中央國務院關于堅持農業農村優先發展做好“三農”工作的若干意見》發布,文件多處涉及天然橡膠產業：在提質增效基礎上,鞏固棉花、油料、糖料、天然橡膠生產能力。加快推進并支持農業走出去,加強“一帶一路”農業國際合作,主動擴大國內緊缺農產品進口,拓展多元化進口渠道,培育一批跨國農業企業集團,提高農業對外合作水平。加大農產品反走私綜合治理力度。繼續鞏固天然橡膠生產能力，改變長期依賴進口的局面。
印度：根據印度橡膠管理局(Rubber Board)的統計數據，2017-18年度進口量為469760噸。截至12月的九個月內，印度天膠產量同比下降8.5%至479000噸。即便在傳統產高峰期的12月份，產量也同比下滑8000噸至78000噸。另一方面，印度橡膠消費一直在持續上升。截至12月的九個月內，印度橡膠消費量增長13%至921600噸，越來越接近橡膠管理局預測的120萬噸水平。
泰國：源自近期媒體觀點，“多重因素疊加 東南亞經濟彌漫減速氣息”，報道稱，東南亞五國的GDP增幅從2015年起維持擴大基調，但2018年的實際增幅卻比前一年下降0.3個百分點。除各國國內因素外，按照亞洲開發銀行經濟研究與區域合作部門一位官員的話說，2018年下半年起貿易摩擦的負面效應開始顯現。報道稱，2018年，泰國最大的貿易港蘭乍邦港停靠的滿載天然橡膠的集裝箱貨船數量比往年都要少。泰國最大的天然橡膠生產商詩董橡膠股份有限公司高層也認為，今后將不能再依賴原材料出口。
五、后市預測
生意社天然橡膠分析師認為，產膠淡季、政策利好、下游開工、三方會議等幾項因素的疊加作用促使天然橡膠大幅反彈，貿易商普遍認為此時是一年中天膠行情最應大漲的好時機，市場信心充足，部分貨源短缺。時逢當下，天然橡膠短期行情可能會持續發酵；但天膠基本供需矛盾未根本解決，加之成本影響，天膠價格的震蕩空間會受很大約束，預計短期內將強勢震蕩。尤其是22日市場獲悉的三方會議限制出口的消息，按照以往規律，市場行情會受提振；但部分人士認為此舉屬“老生常談”，信心上未免有些消極。
