黑色從2018年9月下跌，黑色的熊市8-13月，從時(shí)間上算，下跌還未結(jié)束。預(yù)計(jì)在2019年10月前后熊市結(jié)束。(中間存在反彈)
2月21日mysteel公布庫(kù)存數(shù)據(jù)，螺紋本周產(chǎn)量增16.87；廠庫(kù)增9.76；社庫(kù)增126.4；上周產(chǎn)量減1.06；廠庫(kù)增15.54；社庫(kù)增103。螺紋實(shí)際產(chǎn)量308.99萬(wàn)噸，較上周增加16.87萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存349.28萬(wàn)噸，較上周增加9.76萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存954.10萬(wàn)噸，較上周增加126.41萬(wàn)噸，廠庫(kù)和社庫(kù)總共增加136.17萬(wàn)噸，線材實(shí)際產(chǎn)量131.61萬(wàn)噸，較上周增加0.83萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存114.31萬(wàn)噸，較上周增加1.05萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存311.78萬(wàn)噸，較上周增加33.06萬(wàn)噸，社庫(kù)和廠庫(kù)總共增加34.11萬(wàn)噸。熱軋實(shí)際產(chǎn)量334.32萬(wàn)噸，較上周增加2.73萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存101.21萬(wàn)噸，較上周增加2.12萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存273.77萬(wàn)噸，較上周增加13.70萬(wàn)噸，社庫(kù)和廠庫(kù)總共增加15.82萬(wàn)噸，冷軋實(shí)際產(chǎn)量19.59萬(wàn)噸，較上周增加2.60萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存36.11萬(wàn)噸，較上周減少1.06萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存120.82萬(wàn)噸，較上周增加1.22萬(wàn)噸，社庫(kù)和廠庫(kù)總共增加0.16萬(wàn)噸，中厚板實(shí)際產(chǎn)量120.39萬(wàn)噸，較上周增加0.33萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存79.13萬(wàn)噸，較上周減少0.8萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存136.97萬(wàn)噸，較上周增加4.88萬(wàn)噸，社庫(kù)和廠庫(kù)總共增加4.08萬(wàn)噸，五大市場(chǎng)實(shí)際產(chǎn)量總計(jì)974.39萬(wàn)噸，較上周增加23.36萬(wàn)噸，場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存總計(jì)680.04萬(wàn)噸，較上周增加11.07萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存總計(jì)1797.44萬(wàn)噸，較上周增加179.27萬(wàn)噸，五大市場(chǎng)較上周總共增加190.34萬(wàn)噸，螺紋廠庫(kù)和社庫(kù)總計(jì)1303.38萬(wàn)噸，螺紋鋼(3725,53.00,1.44%)總庫(kù)存和2018年同期幾乎快持平了。螺紋鋼的產(chǎn)量已經(jīng)高于2018年同期了，五大市場(chǎng)廠庫(kù)和社庫(kù)總計(jì)2477.48萬(wàn)噸。今年的產(chǎn)量和累庫(kù)速度都高于2018年。
現(xiàn)在高產(chǎn)量、高累庫(kù)速度、高庫(kù)存，都需要需求的檢驗(yàn)，3月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成為最重要的影響結(jié)果了，預(yù)期都會(huì)在公布之前反應(yīng)出來(lái)。
現(xiàn)在螺紋之所以沒(méi)有出現(xiàn)下跌，主要原因有兩個(gè)，廢鋼價(jià)格支撐和需求還沒(méi)有被證偽，后者的影響比較大。
要理解需求如何，就要看銷(xiāo)售、開(kāi)發(fā)商流動(dòng)性來(lái)看，開(kāi)發(fā)商資金來(lái)源主要有三方面，銀行貸款、自有資金、利用外資，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積從2018年7月開(kāi)始下滑，而開(kāi)發(fā)商主要靠銷(xiāo)售回款，銷(xiāo)售持續(xù)下滑，開(kāi)發(fā)商流動(dòng)資金回籠就相對(duì)緊湊，在美元融資利率上行以及政策的影響下，在外發(fā)債渠道對(duì)中小地產(chǎn)來(lái)說(shuō)相對(duì)難度較大，在政府主導(dǎo)的脫虛入實(shí)的背景下以及防止大量資金流入地產(chǎn)市場(chǎng)，相對(duì)前兩年的寬松實(shí)際已經(jīng)有些艱難，隨著開(kāi)發(fā)商手頭現(xiàn)金結(jié)余的減少，以及貸款壓力的影響，地產(chǎn)商面臨資金鏈壓力越來(lái)越大，2015-2016年收益于低利率環(huán)境影響，開(kāi)發(fā)商大量發(fā)型企業(yè)債，其中期限在3年(含3年)的占到了50%，這部分中短久期的債務(wù)在2019年一季度前后開(kāi)始到期，地產(chǎn)商面臨2000億的償債高峰。在銷(xiāo)售下滑以及資金壓力的情況下，2019年至少上半年新開(kāi)工難言樂(lè)觀。
從黑色金屬礦采選業(yè)同比增速來(lái)看已經(jīng)從2018年11月109下跌到2019年1月103.70，而2018年1月這一數(shù)值是104.20，2月下降為101.90,3月下降為97.80,4月下降為97.40,2018年黑色最差的時(shí)間正是在3月和4月上旬。從數(shù)據(jù)來(lái)看有可能會(huì)繼續(xù)下降。
整體來(lái)在房地產(chǎn)趕工下滑后ppI加速下滑，繼續(xù)延續(xù)去年11月以來(lái)的通縮，預(yù)計(jì)在3月下旬或4月初前后轉(zhuǎn)為通縮，交易預(yù)期會(huì)在2月底或3月初反應(yīng)出來(lái)，那么3月和4月將會(huì)出現(xiàn)黑色流暢的下跌，在經(jīng)濟(jì)下滑轉(zhuǎn)為通縮后，政府很可能會(huì)放松對(duì)地產(chǎn)的限制，那么黑色會(huì)出現(xiàn)邊際上行。預(yù)計(jì)在5-8月前后。反過(guò)來(lái)講只有上半年經(jīng)濟(jì)下滑進(jìn)入通縮，才有可能出現(xiàn)放松地產(chǎn)。
