2019年上半年丙烯酸乳液市場回顧與展望

1．2019年上半年丙烯酸乳液市場綜述

2019年上半年，在成本方面支撐乏力以及需求清淡雙壓力下，丙烯酸乳液價(jià)格以跌為主，調(diào)價(jià)較為頻繁，較年初下挫10%左右。下游涂料行業(yè)產(chǎn)量增速放慢，需求略顯清淡；丙烯酸乳液按單生產(chǎn)，開工率不足六成，供略高于求。

國內(nèi)外涂料企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，布局普遍，原材料企業(yè)緊緊跟隨涂企步伐。2019年上半年巴德富（滄州）年產(chǎn)15萬噸丙烯酸乳液項(xiàng)目試運(yùn)行，東聯(lián)新沂新材料項(xiàng)目開工，保立佳新材料與明光市簽約，未來兩年內(nèi)，丙烯酸乳液產(chǎn)能將繼續(xù)釋放。

2．丙烯酸乳液產(chǎn)品價(jià)格及成本方面分析及預(yù)計(jì)

2.1丙烯酸乳液產(chǎn)品價(jià)格走勢分析

圖1 2017-2019年丙烯酸乳液華東市場價(jià)格對比圖

來源： 隆眾資訊

2019年上半年，成本方面提振有限，加之下游需求清淡，利好難尋，丙烯酸乳液價(jià)格以震蕩下挫為主，調(diào)價(jià)頻率較為頻繁。分別在二月底、四月底及六月初呈現(xiàn)下滑，累計(jì)下挫幅度在10%左右。然受主要原料價(jià)格調(diào)整頻繁影響，大部分企業(yè)報(bào)價(jià)僅供參考，實(shí)際成交價(jià)格格執(zhí)行一單一談，多以成交量和客戶了解程度商談為主。目前，主流苯丙乳液價(jià)格區(qū)間在7000-8200元/噸，主流純丙乳液價(jià)格區(qū)間在8800-9800元/噸。

2.2丙烯酸乳液產(chǎn)品成本方面分析

丙烯酸乳液類別繁多，按照成分可分為苯丙乳液、純丙乳液、醋丙乳液、硅丙乳液等。主要原料有丙烯酸丁酯、苯乙烯、MMA、醋酸乙烯、各種助劑、水等。

圖2 2018-2019年丙烯酸乳液原材料華東市場價(jià)格走勢圖

單位：元/噸

來源： 隆眾資訊

我們以華東市場價(jià)格為例，分析2019年上半年丙烯酸乳液部分原材料市場狀況。開始就丙烯酸丁酯而言，2019年上半年國內(nèi)丙烯酸丁酯市場走勢欠佳，整體呈現(xiàn)震蕩下挫走勢明顯，特別在第二季度較為明顯，市場價(jià)格不斷下行，創(chuàng)近兩年來最低點(diǎn)，導(dǎo)致丙烯酸丁酯長期徘徊在成本線附近掙扎，最終利潤依舊首次進(jìn)入虧損階段。雖國內(nèi)丙烯酸丁酯市場價(jià)依舊跌至冰點(diǎn)，而業(yè)內(nèi)人士仍保持看空心態(tài)較重，難保現(xiàn)在的冰點(diǎn)成本今年最低點(diǎn)。據(jù)悉主要是由于上半年旺季不旺，未能給淡季市場價(jià)格打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而第二季度過后整個(gè)市場將進(jìn)入淡季，下游開工負(fù)荷將隨著淡季的帶來而不斷降低，需求量也將隨之呈現(xiàn)明顯的下降幅度。同時(shí)在下半年，國內(nèi)部分新建裝置開啟，其中有上海華誼16萬噸/年丙烯酸丁酯，泰興金江10萬噸/年丙烯酸丁酯以及浙江衛(wèi)星18萬噸酸及16萬噸/年丙烯酸丁酯，新產(chǎn)能將開始釋放，使得市場供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，而后期安全檢查以及環(huán)保檢查將進(jìn)入常態(tài)化，規(guī)格不斷升高，對其下游影響較重。在高供應(yīng)低需求的狀況下，國內(nèi)供應(yīng)強(qiáng)勁和需求萎縮局面將會(huì)進(jìn)一步加重，故而預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)丙烯酸丁酯整個(gè)市場保持較低水平弱勢盤整，短期的拉升但難以沖破今年高點(diǎn)。

2019年上半年，國內(nèi)MMA市場弱勢盤整，較年初跌幅達(dá)4000元/噸左右。截至到6月15日，華東二級市場主流報(bào)價(jià)11800-12000元/噸，華南二級市場主流商談圍繞12500-12700元/噸。未來市場何去何從？市場相關(guān)人士看法迷茫，整體來看，心態(tài)略顯悲觀。需求面未有明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格反彈阻力重重，偏弱運(yùn)行仍是主基調(diào)。

2019年上半年，國內(nèi)苯乙烯主流市場整體走勢整理上揚(yáng),但半年市場快速將完成,而苯乙烯主流市場(以華東為例)的高低點(diǎn)差價(jià)僅在1185元/噸,其中市場收盤均價(jià)高點(diǎn)在9010元/噸(6月18日),而低點(diǎn)在7825元/噸(3月25日)。截至6月30日，華東市場收盤均價(jià)在8830元/噸，較2018年底的8075元/噸價(jià)格，走高了755元/噸，苯乙烯市場走勢整體呈整理走高漲價(jià)的態(tài)勢。

在丙烯酸乳液主流配方中，丙烯酸丁酯占比30%左右，成本方面受丙烯酸丁酯價(jià)格影響很大，市場價(jià)格走勢基本與成本方面一致。

3. 丙烯酸乳液產(chǎn)品供需面現(xiàn)狀分析及預(yù)計(jì)

3.1丙烯酸乳液產(chǎn)品供應(yīng)格局分析

2019年上半年，丙烯酸乳液市場正常供應(yīng)，按單生產(chǎn)為主，開工率整體維持在60%左右，仍然維持供略高于求的格局。

據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計(jì)，2019年上半年巴德富（滄州）年產(chǎn)15萬噸丙烯酸乳液項(xiàng)目試運(yùn)行。進(jìn)入6月份，東聯(lián)防水材料項(xiàng)目在新沂經(jīng)開區(qū)舉行開工儀式，宣告年產(chǎn)25萬噸水性乳液和助劑，5萬噸溶劑型項(xiàng)目正式施工。進(jìn)入7月份，上海保立佳化工有限公司與安徽省明光市經(jīng)開區(qū)正式簽約50萬噸丙烯酸乳液項(xiàng)目。

表1 2019年丙烯酸乳液新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

來源： 隆眾資訊

3.2丙烯酸乳液產(chǎn)品需求格局分析

2019年上半年我國丙烯酸乳液下游需求依舊集中在涂料方面，目前，涂料行業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)。制造業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)、新能源汽車等、船舶集裝箱等成為拉動(dòng)涂料行業(yè)供需增加新動(dòng)能。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年上半年涂料籌建以及新建產(chǎn)能達(dá)146萬噸，未來涂料產(chǎn)量將不斷刷新紀(jì)錄，對涂料原材料的需求將與日俱增。

表2 2019年部分涂料新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

來源： 隆眾資訊

然而，政府綠色環(huán)保政策指引下，企業(yè)環(huán)保投入及技術(shù)綠色創(chuàng)新，成本集聚上升，利潤率下滑，中小型涂料企業(yè)生存空間逐步縮小。然距離大型涂料企業(yè)新建項(xiàng)目投入還有段時(shí)間，再加上房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，對上游涂料原材料的需求有所不足。

國際企業(yè)和國內(nèi)大型企業(yè)都加入了國內(nèi)的投資浪潮。國際企業(yè)正在不斷壯大，以擴(kuò)大其市場占有率，并進(jìn)入新的細(xì)分市場。例如立邦投入大量資金搶占中國工業(yè)涂料，如風(fēng)電基礎(chǔ)設(shè)施涂料和客車涂料市場。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，亞太地區(qū)涂料消費(fèi)量約占到世界總量的一半，而中國約占亞太區(qū)的消費(fèi)總量的三分之二，前景十分可觀，我國已成為世界上涂料生產(chǎn)大國，同時(shí)也是一個(gè)重要的涂料消費(fèi)大國。我國有近14億人口，一個(gè)很大的潛在消費(fèi)市場已為世人矚目，因而，中國涂料行業(yè)的發(fā)展空間依舊極具潛力。

3.3丙烯酸乳液產(chǎn)品供需態(tài)勢預(yù)計(jì)分析

2018年國內(nèi)各省市陸續(xù)制定發(fā)布了各區(qū)域內(nèi)危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)搬遷時(shí)間表，大部分涂料、化工企業(yè)在2019年啟動(dòng)搬遷，據(jù)預(yù)計(jì)，本次搬遷將會(huì)涉及上萬家涂料、化工企業(yè)。部分中小型涂料企業(yè)被淘汰，生存空間被中大型涂料企業(yè)搶占。目前增加生產(chǎn)規(guī)模，集中布局主流市場，成為一種新態(tài)勢。

2019年上半年，作為上游涂料原材料之一的丙烯酸乳液，其主流生產(chǎn)商銷售量較去年增幅很大，特別是保立佳化工，增幅達(dá)到20%，表現(xiàn)突出。部分停產(chǎn)企業(yè)，大多實(shí)現(xiàn)代加工。目前華騰冀春新材料積極研發(fā)，打出自己品牌的同時(shí)，為其他企業(yè)進(jìn)行代加工。

未來一段時(shí)間內(nèi)，中國丙烯酸乳液市場供略高于求的局面很難有所改變。

4.丙烯酸乳液市場宏觀大環(huán)境分析

4.1涂料產(chǎn)量

中國涂料工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告《2018年中國涂料行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況分析及未來走勢》。報(bào)告初步預(yù)計(jì)，2019年，中國涂料產(chǎn)量將達(dá)1860萬噸，增速為6%左右；產(chǎn)值預(yù)計(jì)為3430億元左右，增速為5%左右。

2019年，我國涂料行業(yè)面臨較為復(fù)雜的態(tài)勢，涂料生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加緊密地與下游涂裝企業(yè)強(qiáng)化協(xié)同創(chuàng)新，以技術(shù)手段滿足用戶在環(huán)保升級改良與產(chǎn)品質(zhì)量提升等方面的需求。在政策方面，環(huán)保壓力將繼續(xù)常態(tài)化，涂料生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加緊密地關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的政策導(dǎo)向，“以環(huán)保促轉(zhuǎn)型、以綠色謀發(fā)展”的企業(yè)將繼續(xù)在2019年收獲政策紅利。在企業(yè)發(fā)展方面，企業(yè)發(fā)展的差異化將逐步明顯，必將促使更多企業(yè)選擇合作發(fā)展或寄希望于資本市場。2019年，我國涂料行業(yè)仍處在重要戰(zhàn)略時(shí)機(jī)期，將保持緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有變的勢頭。

4.2房地產(chǎn)

2019年1—6月份，全國房地產(chǎn)研發(fā)投資61609億元，同比增加10.9%，增速比1—5月份下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資45167億元，增加15.8%，增速下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)研發(fā)投資的比例為73.3%。

圖3 2015-2019年全國房地產(chǎn)研發(fā)投資增速

來源： 隆眾資訊

1—6月份，商品房銷售面積75786萬平方米，同比下降1.8%，降幅比1—5月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積下降1.0%，辦公樓銷售面積下降10.0%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積下降12.3%。商品房銷售額70698億元，增加5.6%，增速下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增加8.4%，辦公樓銷售額下降12.5%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額下降10.0%。

圖4 2015-2019年全國商品房銷售面積及銷售額增速

來源： 隆眾資訊

4.3汽車產(chǎn)量

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2019年6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)完成狀況看，雖然行業(yè)整體降幅有所收窄，但是行業(yè)產(chǎn)銷整體下降依舊面臨很大壓力，產(chǎn)銷已持續(xù)12個(gè)月呈現(xiàn)同比下降。受7月1日部分地區(qū)切換國六標(biāo)準(zhǔn)，以及新能源汽車補(bǔ)貼退坡過渡期于6月25日完成，在廠家和經(jīng)銷商促銷政策的共同推動(dòng)下，乘用車市場需求比上月有所回升，本月汽車產(chǎn)銷率108.5%。企業(yè)降庫存力度強(qiáng)化，企業(yè)端庫存降至2014年7月以來的最低點(diǎn)；受國家治理“大噸小標(biāo)”力度強(qiáng)化，輕型貨車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈現(xiàn)了10%以上的下降，從而影響到商用車產(chǎn)銷的增速。

從上半年產(chǎn)銷狀況來看，汽車產(chǎn)銷整體處于低位運(yùn)行，低于我們年初的預(yù)計(jì)。市場消費(fèi)動(dòng)能并未受“價(jià)格促銷”等因素影響提升，消費(fèi)者觀望情緒未有明顯改善。隨著7月1日國家購置稅新政的正式施行及部分地區(qū)國六標(biāo)準(zhǔn)的正式切換，消費(fèi)動(dòng)能或有所提振，這些將會(huì)成為下半年市場需求改善的積極因素。

1-6月，汽車產(chǎn)銷分別完成1213.2萬輛和1232.3萬輛，產(chǎn)銷售量比上年同期分別下降13.7%和12.4%，產(chǎn)量降幅比1-5月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，銷售量降幅收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

圖5 2017-2019年全國汽車產(chǎn)量對比圖

單位：萬輛

來源： 隆眾資訊

4.4船舶工業(yè)

2019年上半年全國造船三大指標(biāo)一升兩降，國際市場占有率繼續(xù)保持領(lǐng)先。2019年1-6月，全國造船完工量1966萬載重噸，同比增加4.2%，其中海船為571萬修正總噸；新承接船舶訂單量1206萬載重噸，同比下降46.9%，其中海船為393萬修正總噸。截至6月底，手持船舶訂單量8172萬載重噸，同比下降10.3%，其中海船為2684萬修正總噸，出口船舶占總量的90.8%。今年上半年，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計(jì)分別占世界市場占有率的37.7%、51.8%和42.9%，繼續(xù)保持國際領(lǐng)先。