今明兩年全球原油市場形勢分析

近日，國際能源署(IEA)發(fā)布備受市場關(guān)注的石油月報。報告稱，以美國為首的非OPEC產(chǎn)量增幅將超過全球原油需求增量，限制了國際油價的上漲空間。

  IEA在報告中稱，2019年上半年全球原油市場已陷入超供格局，原油供給超過需求90萬桶/日。過剩的供給將累積到龐大的原油庫存中。

  IEA原油產(chǎn)業(yè)與市場部門主管Neil Atkinson指出，今年下半年和2020年的前景都面臨“相當(dāng)可觀的原油超供局面”，主要由于來自美國等國家的產(chǎn)量大幅增加。

  “經(jīng)合組織商用原油庫存在5月增加2280萬桶/日，至29.06億桶，較5年均值高出670萬桶。若OPEC產(chǎn)出保持現(xiàn)階段的3000萬桶/日不變，2020年一季度末將令全球原油庫存增加1.36億桶。OPEC+近期將現(xiàn)有減產(chǎn)120萬桶/日的協(xié)議延長至2020年3月，并沒有改變超供的基本面前景。”Neil Atkinson說。

  IEA表示，今年二季度全球原油超供50萬桶/日，而此前預(yù)期是構(gòu)成供給缺口50萬桶/日。這主要由于上半年原油需求格外疲軟，一季度全球需求增速為31萬桶/日，二季度為80萬桶/日。

  報告預(yù)期，由于經(jīng)濟(jì)行動改善和石化工廠加速運(yùn)轉(zhuǎn)，下半年全球原油需求增速將反彈至180萬桶/日，令全年平均增速達(dá)到120萬桶/日;2020年全球原油需求增速進(jìn)一步反彈至140萬/日，均持平上份月報的預(yù)期，但也都小于今年全球原油供給的平均增速200萬桶/日和明年供給增速210萬桶/日。

  鑒于全球油市再平衡的流程正在放慢，IEA預(yù)計油市超供格局將持續(xù)到2020年，而供給增速210萬桶/日的大部分來自美國引領(lǐng)的非OPEC組織產(chǎn)能擴(kuò)張。預(yù)計明年前3個月市場對OPEC原油的需求回落，將迫使該組織產(chǎn)量從目前的3000萬桶/日跌至2800萬桶/日，創(chuàng)2003年三季度以來最低。

  IEA報告結(jié)論與OPEC本月發(fā)布的月報基本相同。OPEC曾預(yù)計，2020年全球石油消費量繼續(xù)以今年的1.1%速度增長，約為110萬桶/日;在以美國頁巖油為代表的非OPEC供應(yīng)擠壓下，全球?qū)�OPEC原油的需求預(yù)計減少134萬桶/日，至2927萬桶/日，是該預(yù)期連續(xù)第3年大幅下降。

  分析稱，這一需求數(shù)字遠(yuǎn)低于OPEC組織14個成員國上個月2983萬桶/日的產(chǎn)量，意味著僅靠延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議或無法阻止全球原油市場展現(xiàn)新的供應(yīng)過剩。OPEC面臨的另一尷尬處境是，成員國靠減產(chǎn)來支撐油價的努力，反而為美國頁巖油等競爭對手提供了蠶食全球市場占有率的機(jī)會。

  IEA強(qiáng)調(diào)，本份石油月報反映出近期市場關(guān)注的焦點話題是“需求增速”。盡管該組織暫時沒有下調(diào)全球GDP增速預(yù)期，但有跡象顯示貿(mào)易和制造業(yè)活動正在惡化。全球制造業(yè)產(chǎn)出在二季度下挫，這是2012年下旬以來首次;新訂單以更快的速度下降。同時，歐洲石油需求低迷、航空規(guī)模面臨發(fā)展困難，上半年美國對汽油和柴油的需求也同比下滑。

  路透社分析稱，IEA報告說明，美國石油產(chǎn)出增量將超過疲軟的全球需求增速，令全球在未來9個月迎來大型原油庫存積壓，看起來是在預(yù)期OPEC及其盟友不得不強(qiáng)化減產(chǎn)力度。

  《美國新聞與世界報道》認(rèn)為，美國產(chǎn)量和出口旺盛、全球需求不佳，將令油價到2020年都保持疲軟。目前布倫特油價已比去年同期下滑10~15美元/桶，IEA預(yù)計2020年油價將比2018年下跌8%。