2019年下半年全球丙烯供應分析

亞洲新建裝置投產 美國庫存維持高位

  受亞洲新建丙烷脫氫（PDH）產能投產以及美國庫存水平維持高位的雙重影響，今年下半年世界丙烯市場將繼續保持充足的供應。由于供應情況改善以及丙烯下游衍生物需求放緩，今年全球丙烯現貨價格從2018年的多年高點下挫，美國市場下下降幅度度最大。

  美國丙烯庫存創紀錄

  今年上半年，由于PDH裝置產量的提高，美國丙烯供應恢復。美國能源情報署（EIA）稱，這與今年上半年的預測一致，最終導致3月份美國丙烯庫存水平達到創紀錄的645.9萬桶。

  自今年3月份以來，雖然美國丙烯庫存水平漸漸下降，但仍遠高于一年前水平。6月底，美國丙烯庫存為496萬桶，而上年同期僅為232.4萬桶。市場參與者表示，隨著年中一些重質原料裂解裝置停工檢修期結束，美國丙烯庫存理當會再次走高。

  庫存增加給美國丙烯現貨價格帶來了壓力，使其遠低于2018年的水平。聚合物級丙烯現貨價格在2月底觸及32美分/磅或705美元/噸的低位，隨后反彈，6月中旬再次下滑至每磅32美分的水平。

  美國出口大幅增加

  美國國際貿易委員會的數據顯示，因為美國供應過剩將現貨價格壓低至2016年底以來的最低水平，迫使美國生產商加強出口力度。今年前4個月，美國丙烯出口實現了增長。出口主要流向拉丁美洲。市場參與者表示，他們預期這一態勢將持續到今年年底。

  與此同時，美國出口歐洲市場的丙烯量也展現大幅增加。歐盟統計局的數據顯示，今年前4個月，歐洲從美國進口的丙烯量平均達到1.36萬噸/月，遠高于2018年同期920噸/月的進口量水平。2月份歐洲從美國進口的丙烯量達到創紀錄的6.376萬噸。自今年年初以來，歐洲聚合物級丙烯的交易價格一直高于其他地區，隨后跌破1000美元/噸，接近亞洲水平，縮小了與美國的差距。

  由于近期歐洲市場相對疲軟，市場參與者已開始質疑套利機會能否還存在。他們預計來自美國的進口量將會下降。7月初，歐洲聚合物級丙烯現貨價格相對待美國聚合物級丙烯現貨價格的溢價計算在150美元/噸至200美元/噸。這意味著套利交易窗口已經關閉。

  一位歐洲市場參與者表示，套利交易受到了挑戰，從量的角度看，7月和8月歐洲市場丙烯供應充足。不過，預計8月至10月間歐洲將有更多的停工檢修計劃，這意味著如果目前的趨勢繼續下去，歐洲丙烯供應可能會再次趨緊，與美國的套利交易窗口將重新開啟。

  亞洲聚焦新增產能

  與此同時，亞洲丙烯市場聚焦在新增產能的投產上。預計到今年下半年，中國將有逾120萬噸/年的新增丙烯產能投產。新增產能可能降低中國對進口丙烯的依賴，并對丙烯現貨價格構成壓力。

  亞洲地區今年下半年丙烯生產裝置的停工檢修數量將比上半年有所下降，這將保障丙烯供應的相對穩定，特別是在今年的最后3個月。據悉，今年第三季度亞洲地區將有3套裂解裝置計劃停工檢修。這3套裂解裝置合計丙烯產能超過150萬噸/年。

  其他市場參與者也在密切關注馬來西亞國家石油公司（Petronas）和沙特阿美公司在馬來西亞的RAPID項目。據透露，該項目的渣油催化裂化（RFCC）裝置目前計劃在第三季度末之前投產，但生產出符合規格的丙烯產品要等到第四季度。該裝置設計年產60萬噸丙烯。