磷酸一銨：硫磺連續漲 行情要反轉？

zui近原料硫磺長江港價格止跌上漲，盡管浮動有限，但成交價格格在小幅的抬漲，并且國內普光價格連續兩周持穩，另外電子盤的連續推漲，導致業者信心企穩，那么持續走跌的市場是不是有了逆轉的可能？磷酸一銨市場又可以否受其帶動，走出疲弱低迷之勢？筆者將從以下幾點進行簡單的分析。

一、硫磺價格止跌，穩步推漲

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1、2019年長江港硫磺顆粒參考價格走勢圖

來源：隆眾資訊

2019年長江港硫磺顆粒參考價基本處于回落走勢，4月初買盤氣氛升溫、外盤推漲（CFR119美元/噸成交）、持貨商惜售等利好出現，硫磺價格上調，但好景不在，隨后相關行業會議的召開讓市場氣氛冷卻，理性觀望情緒的滋生擴散再加上賣盤意向的發生，導致行情的下行整理操作，從此持續下降。11月20日長江港硫磺顆粒價格跌至年內也是歷史zui低480元/噸（比年初低60%），之后電子盤持續強勢拉漲，持貨商心態好轉，下游個別廠家補貨，另外普光萬州定價連續兩周回穩，給市場以穩定信號，加上下游大廠萬噸采購消息，導致港上低價貨源難尋，行情順勢上移，截止12月10日長江港硫磺顆粒參考價格抬漲到510元/噸，較zui低點漲30元/噸。

二、尿素價揚，信心現，下游原料補倉

持續壓抑的尿素市場自11月下旬上漲開始上揚，延續至今，以臨沂市場為例上漲幅度26%-34%。原因：
1、尿素印標公布，國內一定接貨量緩和部分庫存壓力；
2、山東為主的主流地區，環保限產完成，下游板廠、復合肥企業開工提升；
3、農業市場受買漲不買跌心態影響，部分采購，且氣頭企業進入11月下旬也陸續停止生產。多重利好的堆疊，導致全國市場大范圍拉漲。

尿素價格的連續抬漲，讓低迷的化肥市場燃起一絲信心，經銷商適度提貨補倉，另外下游復合肥企業生產預收，在物流停運前把貨運至經銷商手中，東北及南方局部市場出貨情況略有好轉，開工率從11月中的38%提升至當前的44%。隨著復合肥企業開工率的提升，對原料一銨的采購也有所跟進，據了解12月份湖北部分企業zui少接10萬噸訂單，多數為江蘇、安徽下游復合肥企業拿貨。

三、市場好轉，依然存在風險

盡管原料硫磺電子盤繼續拉漲（最近一度超過550元/噸），港口價也在抬漲（12月10日510元/噸）；復合肥企業也有原料補倉，但整體來看補單量有限，而多數企業保持按需少量跟進，且當前以高氮肥生產為主，本就銷售淡季下，對磷酸一銨難以出現集中大量囤貨。另外全國硫磺港口庫存量仍處歷史高位，尿素價格漲后逐步企穩，利好帶動力難持續，當前東北地區交易氣氛欠佳，新疆地區價格繼續被低價沖擊，再有鄂企部分前期停車小廠即將恢復生產，市場不利因素依然存在。

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2、2015-2019年硫磺港口庫存及長江港顆粒價格對比圖

來源：隆眾資訊

截止12月10日全國硫磺港存情況：鎮江港最近庫存逐步下降，當前暫降至147萬噸附近，而南京港港口庫存提升至26萬噸。當前全國港存數為264.09萬噸，同比增87.8%。當前硫磺市場雖尋低不容易，然港上實際購買能力略顯一般，且部分磷銨廠家補貨后可能會再趨觀望，工貿雙方膠著博弈態勢延續。

12月到次年1月為冬儲集中發運期，但據了解下游復合肥企業今年接單情況不容樂觀，因經銷商回款率低，缺少資金，因而并不著急拿貨，企業成品庫存量增加；另根據以前規律，春節期間復合肥企業開工多有檢修，開工率會有下降跡象。尿素價格亦存下行預期；硫磺目前港存仍居高位，又及下游企業開工低迷，個別廠家進行一波采購后將再趨觀望，因而恐難持續大幅推漲；另外貴州高品位磷礦石價格下跌30-40元/噸。因而從供、需以及成本面來看，磷酸一銨市場疲弱走勢難改，不過部分訂單支撐下，短時間內價格或暫時持穩觀望運行。