首先，從宏觀方面看：10月份PMI49.3%，比上月下降0.5個百分點，連續六個月在收縮區間運行，顯示制造業總體低迷。
二是下游需求有所變化，但總體低迷態勢依然持續。
鋼焦方面，過去兩個月，鋼材市場呈現顯著的反季節特征：旺季不旺、鋼材價格逆勢下行。11月份鋼市逐步向淡季轉換，需求繼續下滑不可避免。另外，最近除了唐山外，河北邯鄲、山東濱州、山西多地都發布了重污染天氣橙色預警，表明后期環保限產壓力依然較大，這將有助于緩解鋼材價格下行壓力，但對煉焦煤需求來說明顯是個利空。
電力方面，隨著進入冬季取暖期，動力煤消費逐步回升。另外，當前已進入枯水期，水電出力顯著下降，10月水電同比減少4.1%，跌幅擴大3.0個百分點，后期對火電的依賴度會有所上升。
從供應角度看，煤炭產能持續釋放，資源寬松程度持續強化。
一、10月份，原煤產量3.2億噸，同比增長4.4%，增長速度與上月持平;日均產量1048萬噸，環比下降32萬噸。1-10月份，原煤產量30.6億噸，同比增長4.5%。以當前的生產狀態看，11月份煤炭產量將保持在中高水平上，不會低于3億噸。
二、進口煤的超預期增加將持續加重國內供求失衡狀態。zui近幾個月，全國煤炭月進口量都在3000萬噸上下，前十個月累計進口量基本與上年進口總量持平，如果國家不出臺嚴格的控制措施，后兩個月進口煤會對國內市場造成很大的沖擊。
三、山西煤礦安全生產專項檢查對山西煤炭生產有所影響。十月下旬開始，山西對省內所有煤礦主體企業進行了為期30天的安全生產專項檢查，從當前情況看，安檢對地方煤礦正常生產還是有所沖擊，預期全月產量將有小幅下降。
綜合分析，初步判斷：十一月份國內煤市總體上仍延續弱勢運行態勢。
具體來說，鋼材價格反彈的概率較大，但焦炭及煉焦煤需求均難有明顯好轉，煉焦煤市場平穩為主，但市場煤價格仍存調整壓力;動力煤供應恢復高位運行，市場重回寬松格局，短期補庫造成的動力煤價格弱反彈難改調整的新趨勢。
