自三季度以來，玉米期現(xiàn)貨市場走勢開始分化，1月基差由6月初的-110元/噸，回歸至平水狀態(tài)，盤面利好的預(yù)期被打破。目前現(xiàn)貨市場供應(yīng)主要來自臨儲拍賣及華北部分春玉米上市。隨著2018年糧源持續(xù)消耗，疊加拍賣糧相繼出貨，市場陳糧占比增加。新陳糧疊加供應(yīng)對玉米市場價格構(gòu)成壓力。
從需求角度來看，目前產(chǎn)區(qū)普遍對新糧上市后期市場場看空。飼料端，由于豬瘟影響，生豬存欄持續(xù)下降，企業(yè)采購低迷，飼料企業(yè)按單加工，大多數(shù)企業(yè)延后或降低采購計劃，觀望為主。精加工方面，受利潤下滑及產(chǎn)能過剩影響，企業(yè)開機率大幅下挫，目前對原料采購維持隨采隨用。短期現(xiàn)貨市場處于供應(yīng)相對寬松的格局，受此影響，部分精加工企業(yè)開始下調(diào)玉米收購價。另外，近期東北糧源通過船運集中到達濰坊和壽光，加上鐵路運力增加，到貨情況較好亦是抑制現(xiàn)貨價格的重要原因。
截至8月27日，華北玉米現(xiàn)貨價格比前期高點總體下移60～80元/噸，其中山東壽光金玉米收購價格2046元/噸，山東西王玉米收購價格2090元/噸，河南收購價格2030～2070元/噸，河北秦皇島收購價格1920元/噸;東北比較穩(wěn)定，長春收購價格1750元/噸，公主嶺1830元/噸，榆樹1780元/噸。
展望后期市場，隨著新玉米由南向北推動，玉米現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力漸漸增加，后期華北玉米現(xiàn)貨價格將維持偏弱走勢，東北臨儲拍賣完成后，價格或有一波下滑，但幅度不會太大，且新糧集中上市后，農(nóng)戶和企業(yè)間的博弈將決定價格的調(diào)整。常年來看，需求漸漸升溫，玉米供需依然存在缺口，未來玉米市場總體仍然向好。今年臨儲拍賣成交2000多萬噸，消除今年消耗，結(jié)轉(zhuǎn)到下年度的庫存大幅降低。加上今年玉米種植面積降低及前期蟲災(zāi)影響，年度玉米供應(yīng)預(yù)期有1000萬～2000萬噸下滑。
目前南北港口庫存仍在逐步下降，北方港口庫存已經(jīng)降至300萬噸以下，降至近年同期平均水平以下，低于去年及前年同期。廣東港口庫存也在30萬噸左右，其中外貿(mào)庫存不足12萬噸。而飼料企業(yè)去年4月至5月的庫存也已不見，目前維持月內(nèi)生產(chǎn)，精加工企業(yè)隨采隨用，持續(xù)降低的庫存為后期集中采購夯實了基礎(chǔ)。
從需求方面來看，豬瘟帶來的悲觀影響基本上將在四季度收尾。一方面，國家確定了五項穩(wěn)定生豬生產(chǎn)和豬肉保供穩(wěn)價措施，一定程度提振養(yǎng)殖戶的補欄積極性;另一方面，隨著入秋天氣轉(zhuǎn)涼，豬瘟爆發(fā)頻率或隨之下降，加上四季度剛需，飼料消費或獲得一定提振。
常年來看，2019/2020年度玉米市場供求壓力將較2018/2019年度削弱，有關(guān)部門維持2500萬噸的供需缺口預(yù)期，后期玉米價格底部仍處于抬升之中。根據(jù)以往臨儲拍賣價格和新糧上市價格關(guān)系推演，今年新玉米上市后，吉林長春玉米收購價最低較陳糧低100點，低價在1650元/噸，港口平艙價一般加200元升水，最低點在1850元/噸，考慮期現(xiàn)回歸，2001合約最低點在1850元/噸。依照長春區(qū)域種植成本計算，2019年農(nóng)戶種植成本在1623～1630元/噸，無利潤折合港口收購價格在1800～1850元/噸。
