國內丙烯市場止跌上揚，市場交投逐步回暖

本周，國內丙烯市場止跌上揚，市場交投逐步升溫。上周末煉廠積極調降排庫，市場價格大幅走跌，粉料與丙烯價格差距擴大，下游盈利情況好轉，提振下游廠家開工熱情回升。同時東北區域大慶石化現貨丙烯外放逐步降低后暫停，市場現貨供應偏緊，部分貿易商惜售情緒明顯。

今天國內丙烯市場暫時持穩觀望，因pp期貨跌勢難改，粉料支撐不足，價格開始出現松動，一定程度打擊下游入市熱情。煉廠暫時持穩消化漲勢為主，市場剛需放量，但局部高端出貨稍顯承壓。丙烯再度站在是漲是跌的關鍵節點，短期到底如何看？

首先，原油方面，本周國際原油呈現上行走勢，提振原油上漲主要包括以下幾點：其一，沙特油田受襲令市場對供應面臨威脅的憂慮增加；其二，中美貿易緊張局面有所緩和。雖然現階段市場信心稍有好轉令油價得到提振，但原油需求萎縮的憂慮仍然限制了油價的上行空間， OPEC悲觀預期2020年經濟增長面臨十分大的下行風險，這令未來需求增速存在隱患。金聯創認為短期WTI保持震蕩態勢，世界經濟態勢或有轉機，在各國經濟政策提振下，世界經濟預期正在逐步好轉，在此預期下，油價或受到一定提振，為丙烯市場提供一定的宏觀支撐。

再者，粉料方面，本周丙烯止跌小漲，粉料順勢上行，故兩者價格差距相對擴寬，企業利潤小幅增加，周內丙烯和粉料間周價格差距在750元/噸，周內盈利150元/噸，周利潤率2.55%。但現階段聚丙烯期貨支撐不足，且下游及需求端接貨情緒較謹慎，采買積極性有所下降，制約粉料市場成交放大。現階段粉料市場開始出現松動，丙烯持續高企下，粉料盈利情況迅速轉弱，一定程度制約丙烯上行空間。

供給角度來看，一是齊成、金誠依舊存在停工狀態，大慶石化丙烯外放暫停至月底；二是因最近人民幣匯率走跌，內外盤延續倒掛，中國買家進口貨源商談熱情有限，預期進口貨源抵港相對有限；三是天津渤化丁辛醇裝置如期檢修，其長約供應有所增長，對市面現貨偏緊的狀態得到緩和。

總體來看，現階段市面利空與利好博弈，下游入市買盤謹慎，靜待消息面指引，而煉廠庫存無壓，出貨情況尚可，挺價意向不減。金聯創預期短期國內丙烯市場橫盤整理概率很大，建議密切關注聚丙烯期現走勢及下游廠家裝置變化。