甲醇價格重心反轉(zhuǎn)上行概率依然偏低

2019年7月份國內(nèi)甲醇市場持續(xù)下降，各地價格創(chuàng)今年內(nèi)甚至是近三年時間內(nèi)的低點，雖然當前市場氣氛相對清淡，部分從業(yè)者對后市看法以空為主，但甲醇市場并不是毫無轉(zhuǎn)機，例如下游利潤的改善有望積極提升相關從業(yè)者的生產(chǎn)積極性，甲醇需求尚仍有一定的可增長空間。

  當前甲醇價格相對低迷的原因有很多，但最主要的還是供需端的矛盾，例如國內(nèi)開工高居不下，國外進口積極增長，進口成本偏低，下游需求不佳等。后期來看供需端的矛盾仍是難有緩和，但值得注意的是，在甲醇價格的連續(xù)下行過程中，甲醇及下游行業(yè)的利潤分配情況也在悄然變化，甲醇工廠因為甲醇價格下滑利潤空間一再壓縮，而各大下游產(chǎn)品雖然價格也有不一樣程度的下降，但總體而言，甲醇價格下滑帶來的成本變化要大于其自身價格的下滑幅度，各大下游利潤均得到不一樣程度的改善。

  雖然甲醇下游盈利較上半年有相對顯著的改善，但是甲醇的下游需求情況卻乏善可陳，在7月份需求量不單尚無明顯改善反而因為環(huán)保和安監(jiān)以及檢修等因素共同影響下有所減少。從開工情況能夠看出，除醋酸較6月份開工有明顯提升外，多數(shù)下游開工一般。總體開工情況不甚理想。

 

  對于后市來看當前市場主流觀點仍是上行存壓，供需端的矛盾短期難以化解，加上宏觀經(jīng)濟下行壓力很大，化工品市場下跌容易上漲難，甲醇在供應端的問題未好轉(zhuǎn)之前，價格重心僵持下行的概率很大。而供應端的問題從8月份來看幾乎沒有改善的余地，8月內(nèi)不單有湖北盈德等新增裝置投產(chǎn)，當前在產(chǎn)企業(yè)檢修力度也有限，國內(nèi)產(chǎn)量在產(chǎn)能基數(shù)持續(xù)增長的基礎上有望保持在530萬噸以上。而進口方面根據(jù)當前卓創(chuàng)不完全統(tǒng)計，8月份到港相對集中，總進口量也將保持在90萬噸以上的高位水準。供應激增的同時，下游需求的跟進力度顯得尤為重要，在當前盈利有所改善的情況下，理論上下游廠家生產(chǎn)意愿應當有所提升，但現(xiàn)實情況是下游拿貨速度未見明顯好轉(zhuǎn)，一方面因為7月內(nèi)突發(fā)的安全事故使得安監(jiān)力度強化，部分下游開工有限，另一方面，國慶70周年前夕環(huán)保持續(xù)加碼，甲醛等行業(yè)開工受到影響，再者據(jù)卓創(chuàng)了解部分下游廠家的甲醇原料庫存也都處于高位，因而下游采購能力有限，總體庫存風險仍然偏高。

  綜上所述，在甲醇產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配發(fā)生轉(zhuǎn)移的情況下，甲醇的需求尚仍有一定的可釋放空間，但受制于安監(jiān)、環(huán)保等因素影響，其開工能否提升，需要持續(xù)的市場驗證，而供需面矛盾難消的背景下，甲醇價格即便出現(xiàn)反彈，也是以短期小幅回調(diào)為主。8月份甲醇價格重心反轉(zhuǎn)上行的概率依舊偏低。