尿素期貨上市 現(xiàn)代金融“澆灌”傳統(tǒng)農(nóng)化產(chǎn)業(yè)

 尿素期貨8月9日在鄭州商品交易所上市。中國證監(jiān)會副主席趙爭平在上市儀式上表示，上市尿素期貨，是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的一項具體舉措。尿素期貨上市，對提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的積極性和主動性，對優(yōu)化農(nóng)業(yè)支持保護(hù)制度、服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、維護(hù)國家糧食安全具備重大意義。

  鄭商所理事長陳華平表示，鄭商所將貼近尿素市場實際，持續(xù)完善合約規(guī)則制度，踏實做好市場推廣與培育工作，切實強化一線監(jiān)管和風(fēng)險防控，盡最大努力推進(jìn)尿素期貨充分發(fā)揮功能作用。

  提供風(fēng)險管理工具

  在業(yè)內(nèi)看來，尿素期貨的推出，為產(chǎn)業(yè)帶來了管理價格風(fēng)險的金融工具，是現(xiàn)代金融“澆灌”傳統(tǒng)農(nóng)化產(chǎn)業(yè)的一大創(chuàng)舉，具備重大戰(zhàn)略意義。

  “尿素期貨兼具農(nóng)資產(chǎn)品和化工產(chǎn)品的雙重屬性，屬‘跨界品種’，其上市有助于為全鏈條企業(yè)提供風(fēng)險管理工具。”趙爭平說。

  在鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部總監(jiān)郭淑華看來，尿素期貨上市，除了價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險，助力國家宏觀調(diào)控，還有一個重要影響就是服務(wù)“三農(nóng)”。

  根據(jù)《全國農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編2017》，在我國主要農(nóng)產(chǎn)品每畝平均使用尿素量統(tǒng)計中，粳稻、小麥、玉米每畝用量分別達(dá)到20.76公斤、17.39公斤和17.65公斤。尿素價格的調(diào)整直接影響農(nóng)民的種糧收益和積極性。

  郭淑華表示，每畝農(nóng)作物的尿素成本為50元左右。作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必需的生產(chǎn)原料，尿素在農(nóng)作物種植成本中的比重較高。尿素期貨上市后，農(nóng)民與農(nóng)業(yè)合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規(guī)避風(fēng)險，又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本、保障種植收益。

  中國氮肥工業(yè)協(xié)會總工程師曹占高認(rèn)為，尿素期貨的推出，有助于整個產(chǎn)業(yè)的上下游管理價格風(fēng)險。

  據(jù)介紹，當(dāng)前，中國尿素價格已經(jīng)全面放開，其供求完全由市場決定。隨著市場化程度深入推進(jìn)，尿素價格的調(diào)整也持續(xù)強化。2009年以來，尿素價格最高達(dá)到2419元/噸(2012年5月)，最低為1150元/噸(2016年8月)，總調(diào)整幅度為52%，歷年價格波幅均在20%以上。

  “面對日益復(fù)雜的局勢，整個產(chǎn)業(yè)迫切需要金融工具管理價格風(fēng)險。”曹占高指出，尿素期貨上市以后，生產(chǎn)廠家可以經(jīng)過賣出套期保值鎖定銷售價格，穩(wěn)定企業(yè)利潤，讓企業(yè)將更多精力放在生產(chǎn)環(huán)節(jié)。下游消費企業(yè)或農(nóng)業(yè)合作社可以經(jīng)過買入套期保值鎖定尿素采購價格，提前確定生產(chǎn)或者種植成本。中間貿(mào)易商則可以經(jīng)過靈活操作鎖定貿(mào)易利潤，有助于推進(jìn)商品流通。

  中化集團作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)投入品的主渠道，保障化肥供應(yīng)是其最重要的使命。中化化肥有限公司氮肥部總經(jīng)理徐爽稱，尿素期貨上市對于渠道服務(wù)型企業(yè)意義重大。“當(dāng)前尿素現(xiàn)貨市場沒有全國統(tǒng)一的定價體系，缺少公允的定價機制，尿素期貨上市以后，經(jīng)過連續(xù)、公開、透明的交易模式，構(gòu)成公允的期貨價格，能為現(xiàn)貨定價提供重要參考。”

  上市首日成交活躍

  上市當(dāng)日，尿素期貨成交活躍。截至日盤收盤，尿素期貨主力合約2001成交量為65.9萬手，持倉為78818手。所有合約總成交量為70.8萬手，總持倉量為92092手。

  “據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，尿素現(xiàn)貨市場2018年產(chǎn)量為5400余萬噸。上市首日，尿素期貨成交量達(dá)到年產(chǎn)量的近四分之一水平。如此高的流動性下，產(chǎn)業(yè)人士對尿素期貨市場前景廣泛比較樂觀。”一德期貨煤化工研發(fā)員史開放對上證報說。

  價格方面，受基本面影響，尿素期貨走出跌停行情。其中，主力合約2001收盤報1702元/噸，下跌幅度達(dá)8%。史開放認(rèn)為，尿素期貨首秀跌停，主要因素在于當(dāng)前市場處于現(xiàn)貨需求的淡季，每年8月份價格都接近今年內(nèi)低點。“農(nóng)需不足，工業(yè)備肥尚未完全啟動，加上受環(huán)保等因素影響，工業(yè)需求也逐步減量，所以總體價格偏弱。”

  供給方面，據(jù)隆眾化工數(shù)據(jù)，國內(nèi)本周尿素開工率為67.47%，日均產(chǎn)量為15.63萬噸，均處于近三年的高位水平。一德期貨產(chǎn)業(yè)投研部分析師張琦認(rèn)為，當(dāng)前尿素廠家開工率同比偏高，產(chǎn)量保持高位運行。短時間來看，國內(nèi)尿素市場呈階段性供強需弱，預(yù)期尿素期貨主力合約將保持弱勢震蕩。

  考慮到市場了解了解規(guī)則制度、企業(yè)廣泛參與需要時間，交割過程需要實際檢驗，郭淑華表示，尿素期貨上市初期，暫不開展夜盤交易。